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煤炭行业报告：季节性需求高峰将至 煤价反弹仍旧可期

来源：东兴证券股份有限公司 时间： 2023-07-04 13:38:18


(资料图)

国内动力煤、炼焦煤价格稍有回升。截止 6 月 30 日，秦皇岛动力煤山西优混5500 平仓价格 830.00 元/吨，月环比涨幅达 1.22%。截至 6 月 26 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1761.80 元/吨，环比上月基本持平。现即将迎来需求旺季，短期来看煤价呈现一定的回弹趋势，但仍处于低位，预期的迎峰度夏煤炭消费水平，有望使得煤价仍具支撑。

动力煤炭生产速度有所回升，库存维持高位，供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比上涨，仍具上升空间。5 月，原煤月度产量为 38545.60 万吨，月环比涨幅达 1.05%。截至 6 月 30 日，六大发电集团煤炭库存共 1443.30万吨，环比上月基本持平；日均耗煤量共 81.30 万吨，月环比涨幅达 9.52%。

截至 6 月 30 日，三港口煤炭库存合计 1274.00 万吨， 月环比跌幅达12.20%。5 月，当月发电量同比增长 5.60% 至 6885.80 亿千瓦时，月环比涨幅达 4.59%。其中，5 月火力发电量同比增长 15.90% 至 4712.50 亿千瓦时，月环比涨幅达 4.85%。鉴于时节已步入盛夏，预计接下来终端的需求将季节性地继续扩大，作为发电的主力能源，电厂对煤炭的采购应该仍有保证。

海外动力煤价格走势不同，海外炼焦煤价格有所回升，国际海运费仍在下跌，煤炭进口量总体上仍在下降。截至 6 月 30 日，澳纽卡斯尔港NEWC 动力煤离岸价格 123.00 美元/吨，月环比跌幅达 15.17%；欧洲三港DES ARA 动力煤离岸价格 119.00 美元/吨，月环比涨幅达 7.21%；京唐港对澳主焦煤库提含税价报收 1840.00 元/吨，月环比涨幅达 3.37%。截至 6 月 29 日，澳纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 13.50 美元/吨，月环比跌幅达 6.90%；印尼塔巴尼奥-中国广州(50000MT/10%)的煤炭CDFI 程租报收 8.33 美元/吨，月环比跌幅达 6.14%。5 月，煤及褐煤月度进口量达 3958.00 万吨，月环比跌幅达 2.70%。由于国内的煤价仍维持低位，供应又较充足，部分进口煤价格虽在回落但仍不占优势，总体上来说煤炭进口量仍在回落。

结论：6 月份以来，短期来看国内煤价呈现一定的回弹趋势，但仍处于低位。

动力煤炭生产速度有所回升，库存维持高位，供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比上涨，仍具上升空间，需求仍在恢复与扩大。海外动力煤价格走势不同，海外炼焦煤价格有所回升，国际海运费仍在下跌，煤炭进口量总体上仍在下降。为了迎峰度夏保供电，煤炭季节性需求高峰将至，在供应能得到保证的目标下，煤价反弹仍旧可期。

风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

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